【FOF】CTA：商品市场环境转差，关注量化CTA风险

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【20241106】【FOF】 CTA：商品市场环境转差，关注量化CTA风险  观点小结  商品市场环境： 当前大宗商品整体估值仍然处于偏低位置。但市场情绪指标接近过热预警区间；资金驱动方面，短期资金线接近二次向下突破中期资金线的倾向，或驱动商品市场整体承压。市场趋势特征或临近转换节点，趋势跟踪策略需注意风险控制；国庆节后各板块小幅分化，但市场截面强度波动中枢延续下行至历史低位，截面多空策略近期收益主要来自基本面类因子；在情绪影响消退后，市场逐渐回归基本面，基本面量化策略后续仍有表现机会。 商品高频宏观： 大宗商品库存近期再次出现大幅累库，来到历年最高位置，因此大宗商品月差率仍然承压走弱。后续两个月来看，库存无明显季节性趋势。开工率方面，上游走弱，而下游大幅走强，这对于后续缓解持续累库压力 ………………………………