【广发金工】基于Level2因子的ETF轮动策略

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广发证券资深金工分析师 张钰东 SAC: S0260522070006 zhangyudong@gf.com.cn 广发证券首席金工分析师 安宁宁 SAC: S0260512020003 anningning@gf.com.cn 广发金工安宁宁陈原文团队 摘要 ETF市场概况： 指数化投资已成为境内公募基金行业发展趋势。Wind数据显示，截至2024年10月底，境内交易所挂牌上市的ETF数量达到1005只，市值总规模达到3.67万亿元，创历史新高。 Level2高频因子： 包含逐笔订单（Tick）数据，团队前期基于Level2数据构建“大小单”等因子，在选股端具备较明显区分度。 Level2选股因子应用于ETF： 由个股汇总到指数，再映射ETF的逻辑，将选股因子应用到ETF轮动。考虑到ETF产品的流动性，对ETF产品作规模和成交额等基本要求。 周频实证分析： 基于ETF回测的IC值相对不够突出，但部分多头组合的回测收益明显高于wind偏股混合型基金指数。bigbuy_bigsell因子、longbuy ………………………………