华泰 | 险资如何加杠杆？

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5000亿互换便利提供融资新渠道 9月24日央行宣布创设证券、基金、保险公司互换便利货币政策工具（互换便利）。互换便利类似于通过质押借款向央行融资加杠杆的金融工具，首期操作规模是5000亿元。保险公司一直通过银行间市场卖出回购小幅融资，加杠杆是其常规操作，此次互换便利提供了新的融资渠道。保险公司杠杆比例不高，过往几年上市公司回购融资仅相当于投资资产的3-4%，我们估计，截至1H24，保险业整体回购杠杆规模在9500多亿元。险资未来使用互换便利的效果拭目以待。我们对保险板块谨慎乐观，如果市场利率不大幅下滑，我们认为估值有修复空间。 点击小程序查看研报原文 核心观点 互换便利：新的融资渠道 互换便利是新的货币政策工具，符合条件的证券、基金、保险公司“可以使用他们持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产 ………………………………