A股周观点 | 接近支撑位的信号增多

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节前上证指数达阶段性新低，但接近支撑位的信号增多：①8月社融、通胀数据显示实体部门内生需求仍待修复，但投资者对该利空信息反应钝化表明市场或已处于底部区间；②强势资产（红利行业）补跌程度或也是市场底部的观察指标之一，目前浮筹出清或接近尾声，股债性价比回落至去年底部水平或指示红利资产投资性价比有所回升；③除此之外，融资平仓压力或接近尾声，估值分化系数也回落至2018年水平，但从资金面底部特征来看，近1M产业资本净增持额仍未转正，相比历次大底构筑或仍稍有欠缺。配置上我们建议关注非金融A50、供需双向改善行业、降息强受益的医药/港股等 。 核心观点 社融：实体部门内生需求仍待修复，但市场对利空消息钝化 8月金融数据显示其结构性问题仍存：①8月M1-M2同比剪刀差回落至-13.6BP，延续年初以来的下行趋 ………………………………