主要观点总结
过去一个月A股市场经历了区间震荡，市场情绪持续回暖，但赚钱难度增加。文章讨论了市场的不同阶段，强调了修复估值后的第二阶段，需要更强的选股能力。提及了近期许多人询问如何参与市场行情，文章认为权益市场已经度过了最悲观时刻，中长期经济复苏仍具信心。文章也提到了如何在牛市中规避亏损，强调了避免投资质量较差的公司。此外，文章还分析了主动权益基金的表现，并提到了一些具有超额收益能力的基金经理。
关键观点总结
关键观点1: A股市场区间震荡，情绪回暖
过去一个月A股市场经历了区间震荡，虽然市场情绪持续回暖，但赚钱难度增加。
关键观点2: 市场不同阶段的策略
在估值修复后的第二阶段，需要更强的选股能力。
关键观点3: 如何参与市场行情
权益市场已经度过了最悲观时刻，中长期经济复苏仍具信心，投资者在中长期维度应该变得更加积极。
关键观点4: 如何在牛市中规避亏损
避免投资质量较差的公司，避免嫉妒心理，避免形成高估值+低质量的组合。
关键观点5: 主动权益基金的表现
主动权益基金呈现了超越指数的超额收益能力，一些基金经理如胡宜斌、王斌、李欣等在过去五年大部分时间都跑赢了沪深300指数以及相关的产品业绩基准。
文章预览
导读：过去一个月A股市场在经历了前期的快速反弹后，逐渐又进入到区间震荡的过程，无论是上证指数还是沪深300指数，都没有超越10月8日的阶段性高点。一方面，我们确实看到A股市场情绪在持续回暖，最典型如成交量从此前不足5000亿水平逐渐回复到1万亿、甚至2万亿以上的水平。另一方面，短期的估值修复后，投资者在震荡行情中又发现赚钱变得越来越难。 从一轮市场走势的不同阶段看，在情绪低点的估值修复通常是极其快速的。924开始的一轮扶持政策，让大家对接下来的经济增长更有信心，被压缩很久的估值也像一个弹簧那样迅速回归。在估值修复后的第二阶段，通常是政策效果在企业盈利段的验证，这就需要更强的选股能力。 近期，也有许多人询问我们如何参与到这一轮的市场行情中。显然，权益市场已经度过了最悲观时刻。中长期看，
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