【方正食饮】乳制品&软饮料&保健品及食品添加剂24H1中报总结：内需承压，分化明显

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本文来自方正证券研究所于2024年9月7日发布的报告 《乳制品 & 软饮料 & 保健品及食品添加剂24H1中报总结：内需承压，分化明显》 ，欲了解具体内容，请阅读报告原文。 王泽华 S1220523060002 核心观点 乳制品需求弱复苏延续，下半年预计需求端温和复苏，原奶红利延续，看好全国性龙头乳企及区域性乳企稳健表现。 从中长期看，我国人均乳制品消费仍有较大成长空间，且品类及区域发展不均衡，中长期需求有望增长。展望下半年，预计行业需求端依旧处于温和复苏的状态，原奶供需平衡仍需时日，在原奶价格持续下行的背景下，行业毛利率水平预计仍有提升空间。在上半年库存去化较好的情况下，下半年行业龙头企业预计费用投放幅度有所收窄，且有望通过产品结构改善持续提升净利率。 建议关注伊利股份、蒙牛乳业、新乳业。 软饮料24H1品类分化 ………………………………