【浙商纺服||马莉/詹陆雨】裕元集团：主力客户回流催化收入增长加速，制造业务利润率创历史新高

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投资要点 公司发布24年三季报 ， 24Q1-3实现收入61亿美元，同比+1.5%，归母净利润3.3亿美元，同比+141%，其中，制造业务收入41亿美元，同比+9%，归母净利润3.0亿美元，同比+174%，零售业务收入19亿美元，同比-12%，归母净利润0.5亿美元，同比+7.8%。单Q3来看，实现收入21亿美元，同比+13%，归母净利润1.5亿美元，同比+172%，其中，制造业务收入15亿美元，同比+23%，归母净利润1.5亿美元，同比+171%，零售业务收入5.6亿美元，同比-9%，归母净利润0.01亿美元。业绩超预期主要来自制造业务靓丽表现，全球制鞋龙头聚焦主业卓有成效 。 制造业务收入增长显著加速，主力品牌订单加速回流，ASP降幅收窄 24Q3 制造业务收入15.0亿美元，同比+23%，其中出货量达66百万双（同比+29.4%），ASP为20.73美元（同比-5%）。我们预计收入增速显著领跑主要系主力客户零售回暖、订单回 ………………………………