【广发非银|深度】互联网消费金融行业：涅槃待扬帆

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‍‍ 核心观点 互联网消费金融市场容量大，监管推动市场竞争格局头部集中 。 中国消金体系主要由商业银行、持牌消金公司和互联网消金平台构成。根据艾瑞咨询统计， 2022 年互金平台对狭义消费信贷余额贡献高达 16% 。根据同 花顺 iFind ， 2 023 年我国消费信贷余额占 GDP 比重为 15. 7% ，低于美国的 18.4% ，未来发展空间依旧广阔。此外，随着监管趋严，牌照价值提升，竞争格局呈现出头部化趋势，根据艾瑞咨询统计， 2022 年我国互联网消费金融放款规模 CR10 达 66.7% 。 收入来源及成本构成多元化，轻重资本业务模式各有千秋。 互联网消金业务的收入端主要由利息、助贷服务以及担保收入构成，成本端则包括获客、风控、融资以及贷后管理成本。根据是否承担信用风险，业务模式可分为轻资本和重资本两类，前者规避了信用风险，突破了资金对扩 ………………………………