回购潮下，谁能站在创业者这一边？

主要观点总结

陈之琰和邝子平发表文章，探讨当前创投行业投资条款的一些问题，特别是对回购条款的看法。文章指出回购条款应旨在保护投资机构而不伤害企业经营，并呼吁对创业者和投资人之间的关系进行重新审视和调整。

关键观点总结

关键观点1: 邝子平对回购条款的观点

他认为回购条款起源于美元基金，主要使用场景包括企业有利润但不上市或不分红，以及初创企业发展生变时。他强调回购的前提是不伤害企业和创始人。此外，他也指出了人民币基金在回购条款上的问题。

关键观点2: 邝子平对当前创投行业的看法

他呼吁投资人要与创业者站在一起，强调创业者和投资人之间应该是同船共渡的关系。他对当前市场上估值高、融资慢、上市难的问题表示担忧，并指出这导致创业者和投资人之间关系紧张。

关键观点3: 当前市场现状与挑战

文中提到市场面临诸多挑战，如私募股权投资者实际获得的退出金额不足，大量项目面临退出压力等。此外，还提到了回购潮中的诸多问题和对未来可能影响的担忧。

关键观点4: 邝子平的提议和呼吁

他提议一级市场需要更加耐心，二级市场适度放开等各方面的共同努力，给企业和创业者一些喘息的空间。他的这一提议显示出理想主义的态度，但对当前市场来说却是必要的。

文章预览

文  |  陈之琰 邝子平终于坐不住了。 这位从业了25年的启明创投创始主管合伙人，今天一早发布了《对目前创投行业投资条款的一些看法》一文，主要谈了他对如今在一级市场大行其道的“回购”但看法，直指回购的前提是“不把企业和创始人逼上绝路。” 邝子平的核心观点大致包括五条： 1.   回购条款起源于美元基金。有两种核心使用场景：被投企业发展多年有利润，但不上市也不分红；或者，初创企业发展生变，经营不需要账上资金。 2.  其本意是保护投资机构，但绝不能以伤害企业经营为代价。且条款仅针对企业不涉及创始人。 3.  作为发源地，硅谷却鄙视业绩对赌和发起回购。一是因为显得自己判断能力差，二是难免造成投资人与创业者“同床异梦”。 4.  人民币基金出现后，回购条款既把创始人纳入义务方，也未贯彻不伤害公司正常 ………………………………