微策略1年跑赢比特币4倍，杠杆化当真无风险？

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作者 | 岳小鱼 Twitter | @yuexiaoyu111 原文标题：MSTR的借钱买比特币策略真的有那么好吗?聊聊MSTR的现在和未来 MicroStrategyIncorporated($MSTR)是一家美股上市公司，主营业务是企业分析软件，近年来开始大规模持有比特币(BTC)，由此吸引了市场的关注。 MSTR通过发行债务购买比特币作为其主要投资策略，这是具有财务杠杆效应的:因为债务的成本是固定的，而资产(比特币)的价值增长则更高，净利润增长直接提升了股票价值。 这就是为什么这段时间MSTR股价涨幅超过了比特币本身，MSTR被称为“杠杆比特币ETF”。 从历史数据看，MSTR的股价与比特币价格之间存在明显的同步波动关系。 2020-2021年比特币牛市:MSTR股价从低点100美元左右上涨到高点超过1000美元，显著受比特币价格飙升的影响。 2022-2023年比特币熊市:MSTR的股价也从高点大幅回落，最低到139美元。 目前MSTR持 ………………………………