华泰金工 | 基于远期利率和宏观数据的久期轮动

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债券市场的生成假说认为，利率曲线的水平移动、期限利差变动和曲率的变化包含了预测债券收益率所需的全部信息，但是近些年的更多实证研究发现，宏观经济变量也能够改进利率预测的效果。本报告基于远期利率和宏观经济变量，对利率曲线的变动进行预测，进一步在债券指数上形成配置观点，构建久期轮动策略。久期轮动组合年化收益率为8.47%，夏普比率为2.62。策略可以和资产配置框架相结合，以及在国开债上构建久期轮动组合，策略都较为有效。 核心观点 固收量化2：基于远期利率和宏观数据的久期轮动 债券市场的生成假说认为，利率曲线的水平移动、期限利差变动和曲率的变化包含了预测债券收益率所需的全部信息，但是近些年的更多实证研究发现，宏观经济变量也能够改进利率预测的效果。本报告基于远期利率和宏观经济变量，对利 ………………………………