【信达固收】资金边际收敛是季末回表还是央行态度变化？ —— 流动性与机构行为周度跟踪

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点击上方蓝字“ 钟摆效应 ”关注我们 报告摘要 货币市场： 本周央行公开市场净投放流动性2650亿元。周一MLF缩量平价续作，但央行上半周持续加量逆回购，仍然缓和了资金面在税期以及跨季因素扰动下受到的冲击。周四进入税期走款日，但央行逆回购投放规模反而有所回落，资金利率再度上行。 质押式回购成交量震荡回落，全周日均成交下降0.83万亿至6.12万亿，质押式回购整体规模同样明显下滑。分机构来看，大行净融出大幅下降，尤其是下半周加速回落，股份行上半周维持震荡同样在下半周有所回落，城商行净融出大致维持平稳，银行净融出整体显著下行。非银方面，货币基金与理财产品融出大幅上升，主要非银机构融入维持平稳，新口径资金缺口指数持续回升，至周四已从上周的5427升至9277。周五季调前数据继续上行至10239，但季调后反而降 ………………………………