票息稀缺，以逸待劳 ——2024年年中信用债策略展望【中信建投固收】

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摘要 核心观点 ：       当前资产荒与前几轮不同，供给端各类资产增速均有下滑，资金无法通过结构调整以缓释供需缺口压力，并且由于规模指标不再是政策重点，经济增速探底时间冗长导致资产荒行情演绎逐步走向极致。 展望下半年资产供给，尤其是标债供给，可能会有专项债提速及特别国债落地带来的边际改善，但供需格局仍无实质改变，票息资产仍稀缺；近期银行存款部分转移至理财、货基，相对于银行配置信贷、利率债资产，货基、理财会更多配置短久期信用债、同业存单等，这将使得票息资产的稀缺性进一步凸显。 摘要： 城投债：不要带“望远镜”看远期风险 投资策略应“有所为，有所不为”。“有所为”是指要适度增大风险偏好，即便中长期内始终存在诸多利空，但由于是远期风险，不能带着“望远镜”去交易长期问题；“有 ………………………………