【德邦宏观】5月经济：总量平稳、结构分化——2024年5月经济数据点评

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程强  S0120524010005 研究所所长、 首席经济学家 ▌核心观点 ▶核心观点： 5月经济数据继续呈现总量平稳、结构分化特征。根据我们测算，5月生产法实际GDP保持在目标增速之上，工业生产边际下滑仍维持强势，服务业边际改善。“制造立国”推动制造业维持高增，基建维持平稳增长，社零边际回升但整体仍弱，地产仍处于较低水平。展望未来，后续关注大规模设备更新购置及以旧换新、地产政策放松、货币及财政政策协同发力并加快落地等政策利好，有望在供需两端发力推动经济平稳增长，顺利实现全年目标。 资产配置则稳中求进，股票短期求稳、中期求进 ，方向上建议把握红利、资源能源、出口及出海，以及受海外科技事件催化和国内产业政策支持的科技成长方向。债券方面，在“利率曲 线平坦化”与“信用利差极窄化”背景下，信用债需重 ………………………………