【国信策略】支撑性服务业景气度分化

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核心观点 截至7月中旬，上游资源品行业和中下游制造业景气分化： 上游资源品方面，钢铁行业景气持续改善，石油石化和基础化工行业景气转为下修，有色金属行业景气保持下行。中下游制造业方面，主要价格指标指示机械设备行业景气提振，建筑装饰行业景气遇冷。 下游消费行业景气度整体回升： 下游可选消费中，社会服务和家用电器行业景气保持回暖态势，商贸零售景气转为下跌趋势；在必选消费中，纺织服饰、农林牧渔和食品饮料景气抬高，医药生物景气有所降低。 支撑性服务行业和TMT行业景气分化明显： 支撑性服务行业中环保行业景气下行，公用事业景气延续，交通运输景气抬高。TMT行业方面，电子景气维持上行趋势、传媒行业景气延续、计算机行业景气较此前低迷。 上游资源品行业库存指标分化、中下游制造业整体处于补库存周 ………………………………