招商宏观 | 四季度数据的结构性亮点

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国内宏观经济小组 张静静     S1090522050003    首席 张一平     S1090513080007      联席首席 张玉书    报告 联系人 报告发布时间： 2025年1月17日 文 | 招商宏观张静静团队 核心观点 2024年四季度实际GDP增速录得5.4%，带动全年经济实现5%的增长目标。需求视角下， 出口与消费是四季度经济的主要支撑，投资的贡献明显回落。外需提前释放带动出口超预期走强，消费增速中枢略低于年度、但明显好于Q2和Q3，投资端表现相对偏弱。 生产视角下， 四季度工业、服务业生产增速均较三季度明显回升，服务业的贡献相对更大、增速中枢明显高工业部门。2024年10-12月工业增加值同比增速分别录得5.3%、5.4%、6.2%，服务业生产指数同比增速分别为6.3%、6.1%、6.5%。服务业部门当中，对经济形成明显支撑的行业主要为交通运输、租赁和商业服务、金融等行业。 生产 ………………………………