主要观点总结
本文回顾了近期债券市场的走势及关键事件。文章指出，债券市场经历了一波牛市，国债收益率大幅下行，市场受到货币政策预期的影响。文章还分析了央行的操作、市场反应以及未来的预期。此外，文章还讨论了资金利率和资产价格的情况，以及现券交易结构的问题。最后，文章强调了货币政策的预期对债券市场的影响，并给出了自己的观点。
关键观点总结
关键观点1: 债券市场经历一波牛市，国债收益率大幅下行。
过去一个月，债券市场走出牛市，10年期国债收益率和30年期国债均出现下行。
关键观点2: 市场受到货币政策预期的影响。
市场对未来的货币政策抱有乐观预期，包括货币政策的进一步宽松、降准降息等。
关键观点3: 央行操作对市场产生影响。
央行通过公开市场操作、买断式逆回购、国债净买入等手段，对市场流动性进行调控，支持了债券市场的走势。
关键观点4: 市场反应与未来预期。
市场反应受到ZZJ会议释放的信号、外媒的煽动、汇率小作文、美联储降息预期等多种因素的影响，对明年的货币政策抱有高度期待。
关键观点5: 资金利率与资产价格的情况。
资金利率和资产价格受到货币政策的影响，未来可能呈现下行趋势。但具体幅度存在不确定性。
文章预览
过去一个月，债券市场继续走出一波牛市，10y国债收益率大幅下行30bp，击破1.8%，30y国债下行27bp，盘中一度跌破2.0%。市场似乎已经失去理智了，当你总觉得差不多到位了吧，他总能再度让你对他重新认识。恰逢本周央行OMO仅保持小额净投放，银行间流动性整体偏紧，市价隔夜动辄2.0%以上，妥妥的借2.0%的钱，买2%以下的债，只要资本利得拿到手，carry吃不吃都不重要。 回顾过去的一个月，带来2024年最后一波债券猛烈牛市的，主要来自市场对于明年货币政策进一步宽松的“无限想象”。 11月中旬债市仍对化债方案是否会在年内落地存在争议，债券收益率小幅震荡。在货币政策配合下（大额公开市场操作+买断式逆回购+国债净买入+MLF组合拳），2万亿置换地方债的发行接近尾声，流动性整体平稳过渡，市场曾一度担忧的供给冲击、流动性冲击就这么平平
………………………………
