出口的韧性与压力

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据海关总署，2024年6月出口同比维持较高增速，进口增速则再度转负。 6月美元计价出口金额3079亿美元，同比+8.6%，高于市场预期的+7.4%；进口金额2088亿美元，同比-2.3%，弱于市场预期的4.2%（市场预期为Wind口径）。我们从以下几个方面解读： 低基数继续推动出口同比读数高增长。 2023年5月开始，外需走弱对我国出口形成显著拖累，2023年6月出口同比显著低于5月（从-7.6%跌至-12.4%），今年6月出口翘尾从5月的9.7%反弹至11.5%，对出口贡献1.8个百分点。 从环比来看，6月出口环比增长1.8%，略高于2014以来各年6月环比中位数1.4%。 出口价格改善幅度或仍然偏小。 拆分出口的量价变化，2023年8月以来，我国出口修复主要由数量拉动，而出口价格改善幅度则偏小。截止2024年5月（6月数据暂未公布），中国出口价格指数同比-3.2%，较前月的-4.4%小幅回升，但仍在负值 ………………………………