【招银研究|海外宏观】重新校准，转向宽松——美联储议息会议点评（2024年9月）

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作者：招商银行研究院  纽约分行 美东时间9月18日，美联储宣布降息50bp，将政策利率区间调降至4.75-5.0%区间，缩表节奏继续维持在$600亿/月。 图1：美联储大幅降息50bp 资料来源：MACROBOND、招商银行研究院 9月议息会议标志着美联储完成了从“抗通胀”到“稳就业”的叙事转换，超预期的降息幅度则是对政策立场的一次“重新校准”。前瞻地看，美国宏观政策“双宽松”有助于延续美国经济韧性，美联储后续降息斜率或相对平缓。 表1：美联储议息会议声明文本对比 资料来源：美联储、招商银行研究院 一、经济：就业转冷，通胀回落 美联储认为经济增长依然强劲，点阵图指向多数委员认为超调增长仍将持续。 三季度点阵图显示美国经济将以每年2%的速度稳步增长至2027年，持续高于长期增速中枢（1.8%），反映了委员会对“软着陆”的坚定信心。 图2 ………………………………