主要观点总结
本报告介绍了天气衍生品的发展概况和现状，重点分析了芝加哥商品交易所（CME）的天气衍生品交易情况，包括其发展历程、市场规模、交易品种和存在的问题。同时，报告也介绍了国内天气衍生品的研究和发展情况，以及面临的挑战。最后，报告给出了一些建议和思考。
关键观点总结
关键观点1: 天气衍生品介绍
天气衍生品是一种与天气指标直接相关的金融工具，允许市场参与者通过对温度、降雨量、风速等天气参数的变化进行交易，对冲由于天气异常带来的风险。
关键观点2: CME天气衍生品市场概况
CME自推出天气衍生品以来，交易量经历了波动式增长。近年来，随着全球气候事件的频繁发生，CME天气衍生品的成交量再度回升。市场存在一些问题，如场内交易面临流动性不足、定价复杂性高和空间基差等问题。
关键观点3: 空间基差问题
空间基差指的是由于地理位置不同导致的不同城市之间的天气差异，影响温度指数的对冲效果。企业更倾向于选择场外交易（OTC），因为OTC市场可以提供定制化交易，更好地应对空间基差问题。
关键观点4: 国内天气衍生品研发情况
国内大商所围绕天气衍生品展开研究设计，考虑区域性气候差异，设立多个城市的温度指数期货合约。然而，如何在合约个性化设置与市场流动性之间取得平衡是当前面临的挑战。
关键观点5: 未来发展建议
CME等交易所需要在增强流动性、降低交易成本、增加产品灵活性等方面做出努力，以吸引更多交易者参与场内市场。对于国内天气衍生品的发展，需要关注空间基差问题，并在合约个性化设置与市场流动性之间寻求平衡。
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点击蓝字 关注我们 作者 | 中信建投期货研究发展部 研究员：刘昊 本报告完成时间 | 2024年10月24日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 天气衍生品是一种与天气指标直接相关的金融工具，它允许市场参与者通过对温度、降雨量、风速等天气参数的变化进行交易，从而对冲由于天气异常带来的风险。与传统的保险不同，天气衍生品不需要物理损失作为索赔的条件，而是基于天气指数的变化支付。例如，一些农民可以购买基于降雨量不足的衍生品，如果干旱发生（这意味着某段时期内的实际降雨量低于买入时的降雨值），他们
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