私人信贷与债务“去民主化”问题研究

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现如今，公司所有权、治理和融资方式正在发生显著变化。一方面，公司股权结构趋于私有化和集中化，大量公司选择保持私营，同时少数大型投资基金持有更多比例的上市公司股权。另一方面，公司债务领域则呈现出“民主化”的相反趋势，但近年来私人信贷的兴起正在重塑这一格局。 私人信贷主要由私人投资基金发放，不经交易，直接持有至到期日，这使得债权逐渐从分散走向集中。其高效灵活性、高回报性、高保密性和价格确定性等多种特性与优势亦驱动着私人信贷快速发展。然而，私人信贷兴起也预示着债务“民主化”趋势的逆转，将对公司治理和融资产生重大影响，包括公司资本结构的彻底改变、信息透明度的大幅降低，以及公司债务重组过程的变革。随着私人信贷市场的不断扩大，基金经理的偏好亦或将影响公司债务市场，增加资本 ………………………………