关注财政扰动及央行借债、卖债的不确定性

是新朋友吗？记得关注我们公众号哦摘要7月流动性展望：关注财政扰动及央行借债、卖债的不确定因素资金缺口角度看，7月财政因素扰动边际放大，但整体风险或相对可控。7月缴税规模或在1.7万亿附近，政府债券净融资规模接近8000亿，较6月边际提升，综合缴税以及缴款的因素来看，7月政府存款或冻结流动性约9000亿元，关注税期及集中发债时点的流动性影响。机构层面，7月非银“钱多”的格局延续，但演绎程度或较难进一步加深。随着活期存款逐渐向定期转化，大行活期存款搬家的压力或相对缓和；此外，若政府债券集中发行阶段，大行负债压力加大，不排除大行通过赎回货币基金等方式进行流动性备付，关注非银融出行为的变化情况。此外，重点关注央行借入及卖出国债对于流动性的影响，若操作规模不大，预计对流动性冲击或较为有限。 ………………………………