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点击蓝字 关注我们 投资要点 投资要点 投资逻辑： 公司领跑外用贴膏领域，大品种洛索洛芬钠凝胶贴膏持续放量、酮洛芬凝胶贴膏获批且进入医保，椒七麝凝胶贴膏等即将上市；在研管线丰富，保障后续增长。公司半自营销售模式改革，院外市场快速增长、空间打开，净利率有望持续提升，推动业绩高增长。 洛索洛芬钠凝胶贴膏有望打造 30 亿级大品种，酮洛芬凝胶贴膏上市补位增长 。公司核心产品洛索洛芬钠凝胶贴膏 2017 年上市， 2018 年销售额仅 0.24 亿元， 2023 年已经达 15.5 亿元，销售量同比增长 31% ， 2024Q1 保持高增长。洛索洛芬钠凝胶贴膏是国内首仿，化药凝胶贴膏上市审批门槛提高，我们预计产品短中期的竞争格局尚好，联盟集采有望以价换量，医院覆盖率与产品市占率将继续提高。酮洛芬凝胶贴膏于 2023 年 2 月获批上市， 12 月纳
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