节前补库释放，煤价延续上行 【煤炭周报|德邦翟堃能源有色】

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投资要点 节前补库释放，动力煤价上涨 。 A）价格及事件回顾： 本周秦皇岛Q5500动力煤价格延续上涨至857元/吨（环比+1.3%）。产地方面，降雨制约部分煤矿生产，整体供应小幅收紧。坑口方面，节前冶金化工需求释放，市场情绪好转，坑口价格小幅探涨。港口方面，铁路运量仍延续低位，港口库存维持去化。下游方面，日耗仍处高位震荡，且在中秋国庆节假日影响下，电厂节前补库需求提升，短期煤价有支撑。 B）价格短期观点：我们判断煤价有望开启震荡反弹。 i）水电预期减弱： 根据国家气候中心预计，9月份西南地区大部降水偏少，水电出力预期减弱，火电补位效应愈强； ii）“金九银十”旺季将至： 虽然建材整体消费低于往年，但环比来看，9-10月建材消费大概率出现边际增加。随着“两重”“两新”等重大举措将加快推进，实物工作量有 ………………………………