【JEF】CEO自恋增加企业债务代理成本

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CEO narcissism and the agency cost of debt 摘要： 本研究调查了 CEO 自恋与债务融资成本之间的关系，强调了领导特质与公司财务状况之间的潜在权衡。虽然先前研究已经发现了自恋型 CEO 可能带来的好处，例如增强创新能力；但我们表明，这种领导方式会带来更高的借贷成本，证据就是自恋型高管领导的公司债券收益率上升。对于自恋型的夸大者来说，这种影响更为明显，表明投资者对他们的冒险倾向特别谨慎。利用自然实验，我们建立了自恋与债务成本之间的稳固的因果关系，揭示了 投资者对拥有自恋型 CEO 的公司要求更高的债券收益率溢价 。这些发现强调了在评估公司治理实践和确保与利益相关者的利益最佳一致时考虑 CEO 人格特质（尤其是自恋）至关重要。 ======================== 引言 CEO自恋如何影响公司的公共债务融资成本？ 自恋往往与自私和傲慢联 ………………………………