供需两旺，超长信用债如何配？丨国盛固收杨业伟团队

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1季度，利率持续下行，超长信用债供给放量，一级认购需求旺盛，二级交易热度持续。进入2季度以来，央行多次提示长端利率风险，同时超长期特别国债开始发行，超长期信用债有哪些边际变化？当前超长信用债的行情走到哪里了？ 供给端：二季度超长信用债供给仍旺，今年累计发行超长信用债已近4000亿。 在利率下行和资产荒的环境下，主体发行债券的期限整体拉长，1季度超长信用债的供给放量也带动了二级交投的热情。4-5月，超长信用债的发行量依旧维持较大规模，今年1-5月，超长信用债发行分别为447亿、426亿、952亿、1393亿和708亿，累计发行3926亿元，接近2023年发行量（2122亿元）的两倍。5月由于募集说明书需要更新年报数据，信用债供给通常处于低位，5月超长信用债供给也有所回落，但从超长信用债发行的占比来看，4月、5月均为10%，较1 ………………………………