【浙商银行FICC·固收日报】有惊无险还是风雨欲来

主要观点总结

本文介绍了境内和境外市场的相关情况。境内市场方面，描述了债市调整、基金理财赎回传闻、市场流动性变弱、信用债利率变动等情况及其对市场的影响。境外市场方面，提到了美国耐用品订单初值意外上升、美联储官员对降息的表态、美国国债收盘情况等相关信息。文章还提到了市场微观结构变化时的应对策略。

关键观点总结

关键观点1: 境内市场情况

包括债市调整、基金理财赎回传闻、市场流动性变弱等，这些因素导致市场全面的回调，高弹性的二永债、长久期信用债面临较大压力。

关键观点2: 境外市场情况

提到了美国耐用品订单初值意外上升、核心资本货物出货量环比下降、美联储官员对降息的表态等信息，以及美国国债的收盘情况和美债收益率的变动。

关键观点3: 市场应对策略

在市场微观结构剧烈变化之时，相比预测，应对更为重要。文章指出趋势上看基本面、资金面都没有发生太大的变化，趋势反转暂时还未看到。

文章预览

境内市场 市场情况 周二债市延续调整，从周一开始发酵的基金理财赎回传闻在周二更加愈演愈烈，前期信用债的卖压开始传导至利率债。全天来看，2年期以上利率债均普遍调整2-3BP，其中5-7年调整3BP左右。信用债看，收益率上行更为显著，收益率上行5BP以上者比比皆是，部分5年期及以上信用债上行超过10BP。5年期二永债普遍上行7BP左右。 从市场流传的一些第三方渠道信息看，近期确实出现了越跌越赎迹象，但从绝对赎回规模看还没有达到赎回潮的规模。近期市场流动性变弱情况下，等量卖出形成的市场冲击较以往会更大一些，这个因素可能会导致一些未面临赎回压力的产品进行提前应对。另外，今年以来信用债利差特别是一些中长期信用债利差压缩较为极致，如果长期信用债持有比例较高，势必面临更大的净值压力。因此，现实赎回压力、预防 ………………………………