【华泰宏观李超团队】短期反弹难掩长期隐忧 -----关于4月份官方外汇储备数据的点评

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更多研究报告请点击右上角"华泰宏观研究”关注我们的公众号 李超执业证书编号：S0570516060002 内容摘要 外汇储备连续第三个月反弹 央行数据显示4月我国官方外汇储备30295.33 亿美元，较上月增加204.45 亿美元，3月份为增加39.64亿美元，2月份增加69.60亿美元，这是央行官方外汇储备连续第三个月出现反弹。SDR口径4月官方外汇储备22096.87 亿SDR，较上月减少80.17亿SDR 。人民币兑美元汇率在6.85-6.90的区间震荡已经维持了超过4个月的时间，特朗普的百日新政不及预期给了美元回调的理由，也给缓和了人民币贬值的一致性预期。央行在一季度的外汇市场干预的必要性也在降低，正如我们下文测算，我们认为外汇储备的增长仅仅是估值因素造成的。 增长主要是 ………………………………