招商定量 | 量能支撑行情，关注大小盘风格潜在切换

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投资要点 『市场最新观察』 最近一周市场延续上涨趋势，小盘成长风格涨幅最大。 具体来看，万得全A指数上涨约2.06%，上证50、沪深300、中证1000指数分别上涨约0.80%、1.00%、3.21%，国证成长指数上涨约1.77%，国证价值指数下跌约1.04%。交易情绪上，量能延续上行趋势，结构上大盘和小盘成长风格情绪最强。 当前市场交易情绪不减，故A股整体配置观点延续乐观态度，但部分流动性指标或暗示大小盘风格存在潜在切换可能。 流动性视角下，我们主要关注等级利差（中票AA: 3Y -中票AAA: 3Y）和成交额比（周度300成交额/1000成交额）的滚动3年分位数水平对未来1年大小盘净值比变化的影响。具体来看，等级利差方面，当利差被极致压缩时，市场存在短期过度交易小盘股并低估其违约风险的情况，导致大盘股后续反而能取得相对较好的表现；成交额方面，当300/1 ………………………………