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徐工机械三季报点评——盈利能力持续优化,国改目标稳步兑现【国投证券机械】

机械倩影  · 公众号  ·  · 2024-11-03 20:27

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本文首发于2024年11月02日 事件 徐工机械发布2024年三季报,1-9月,公司实现营业收入687.26亿元,同比-4.11%,实现归母净利润53.09亿元,同比+9.71%;单Q3,公司实现营业收入190.94亿元,同比-6.37%,实现归母净利润16.03亿元,同比+28.28%。 核心观点 内销受结构性分化拖累,新兴市场需求旺盛驱动出口稳增。 根据工程机械工业协会,1-9月,我国挖机、起重机内销分别同比+8.62%、-22.58%,内需结构性分化显著,土方机械需求较优;出口分别同比-9.04%、+10.78%,其中挖机前三季度出口增速分别为-17.89%、-9.8%、+2.96%,于下半年实现转正。行业筑底背景下,公司Q3营收个位数下滑,我们判断公司外销稳定增长,主要原因系:①东南亚等出口主粮区需求有所恢复;②非洲拉美等新兴市场需求保持高增;内销有所承压,主要原因系:①公司收入占比较高的非土方机械业务内 ………………………………

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