主要观点总结
中州期货农产品研究团队发布报告，主要分析了当前农产品市场的操作逻辑和趋势定位。报告关注天气风险对南北半球产糖区的影响，巴西的丰产情况与北半球的恢复性增产情况成为主要矛盾。报告中还提到了巴西中南部产糖量的边际变化，北半球生产情况及国际贸易流的预期变化，以及国内糖市的相关情况。最后，给出了策略建议和需要注意的风险点，并提供了数据跟踪的联系方式。
关键观点总结
关键观点1: 操作逻辑与趋势定位
报告指出，在增产预期下，中长期市场可能呈现震荡偏空的态势。而短期内，郑糖受糖浆预拌粉政策影响，呈现阶段性强势。
关键观点2: 主要矛盾
天气风险导致南半球主产区巴西的丰产与北半球恢复性增产情况成为市场的主要矛盾。
关键观点3: 边际变化
巴西中南部产糖量出现同比减少，北半球生产顺利，国际贸易流预期转向相对宽松，原糖价格呈现弱势。国内配额外进口利润缩窄，进口空间打开，远期供应可能出现增量。
关键观点4: 策略建议
建议原糖寻找支撑，或小幅反弹。郑糖周末政策扰动，政策对糖浆进口量减量不直接，反弹幅度可能有限。
关键观点5: 风险点
报告指出的风险点包括巴西末期双周产量、北半球生产情况、广西单产以及糖浆预拌粉政策。
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中州期货 · 农产品研究团队 01 报告摘要 操作逻辑 作逻 趋势定位：增产预期下，中长期震荡偏空为主；短期内，郑糖受糖浆预拌粉政策影响，阶段性强势。 主要矛盾：天气风险下，南半球主产区巴西丰产与北半球恢复性增产情况； 边际变化： （1）12月上半月，巴西中南部产糖量为34.8万吨，同比降幅63.07%。累计产糖量为3971.1万吨，同比降幅达5.05%。榨季产 糖量已经达到预期区间上沿，目前仍有111家糖厂开榨。 北半球生产顺利，国际贸易流偏紧预期转向相对宽松，原糖弱势向下。 国内配额外进口负利润缩窄，进口空间打开，远期供应或有增量。 （2）榨季前期干旱预期下，机构预计广西糖本榨季糖产量为660万吨，相比此前预期下降20万吨，增产预期不足或对糖价有支撑。 （3）12月28日《2025年关税调整方案》公布，从2025年1月1日起，210690的糖浆预拌
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