【兴证固收】成交热度有所回落，收益率上行利差收窄（2025.02.10-2025.02.14）

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投资要点 一、 银行二永债二级市场量价跟踪框架的构建 量——从成交量和成交换手率看投资者的久期和信用资质偏好。 成交量和成交换手率的总量特征： 2025年2月10日-2025年2月14日（以下简称“本期”）银行二级资本债的成交量和成交笔数分别为1190.88亿元和3869笔， 2025年1月26日、2025年1月27日、2025年2月5日-2025年2月8日（以下简称“上期”）为535.34亿元和1797笔；本期银行二级资本债的成交活跃度为2.94%，较上期的1.24%有所上升。 本期银行永续债的成交量和成交笔数分别为827.63亿元和2434笔，上期为406.36亿元和1234笔；本期银行永续债的成交活跃度为3.33%，较上期的1.53%有所上升。 分成交期限来看 ，本期银行二级资本债的成交加权期限为3.16年，较上期（3.08年）有所上升；从各期限的成交换手率情况来看，本期各期限银行二永债成交换手率均环比下降。 ………………………………