电商“价值竞争”驱动下的增长——阿里最新季报之我见

主要观点总结

阿里巴巴公布了2024年第三季度业绩，营业收入增长5%，净利润增长63%，Non-GAAP净利润下降9%。虽然数字看似中规中矩，但资本市场表现积极，阿里美股盘前股价上涨。文章分析了阿里各个业务亮点及未来发展路径，包括淘天业务的价值竞争策略、AI驱动下的阿里云增长、国际电商业务的良好表现等。

关键观点总结

关键观点1: 阿里巴巴的财务状况与资本市场表现

阿里巴巴公布2024年Q3业绩，营业收入同比增长5%，符合市场预期。净利润增长63%，Non-GAAP净利润下降9%。资本市场对阿里表现持乐观态度，美股盘前股价上涨。

关键观点2: 淘天业务分析

淘天作为阿里核心电商业务，本季度收入同比增长1%。电商订单数量实现两位数增长，GMV增速快于平台收入增速。这证明淘天在控制货币化率、稳定用户基本盘以及价值竞争策略上的成功。

关键观点3: 阿里云的增长与AI技术的融合

阿里云收入本季度增长7%，其中公有云业务实现两位数增长。阿里云与AI技术的深度融合为客户提供综合解决方案，是阿里未来增长的重要驱动力。

关键观点4: 国际电商业务的良好表现

阿里国际电商业务持续良好表现，本季度收入增长29%，占阿里总收入的比重达到13%。这得益于与菜鸟跨境物流体系的协同效应，以及速卖通在海外市场的强劲增长。

关键观点5: 阿里的未来增长路径

阿里未来的“高质量增长”路径包括国内电商业务的价值竞争策略、云计算业务的公有云+AI策略以及国际电商业务的持续增长。正确的战略需要执行时间和内外部因素的配合。

文章预览

阿里巴巴刚刚公布了2024年第三季度（第二财季）业绩：营业收入同比增长5%，符合一致预期；净利润同比增长63%、Non-GAAP净利润下降9%，略高于一致预期。单纯从数字看，这似乎是一份中规中矩的财报，但资本市场的表现要积极得多——在本文撰写之时，阿里的美股盘前股价上涨了2%，并且曾一度上涨5%。在我的投资人朋友当中，对这份财报持乐观情绪的远多于持悲观情绪的。我觉得这份财报最大的亮点是证明阿里已经重返“高质量增长”轨道，其核心业务的结构性调整已经取得了成效。下面展开分析一下。 首先看淘天，这是大家最关心的业务，也是整个阿里体系的现金牛和压舱石。本季度淘天收入同比只增长了1%，似乎不算强劲；但是电商订单数量同比增长达到了两位数，而且过去两个季度都是如此。订单增速快于GMV增速，GMV增速又快于平台收入 ………………………………