【国君宏观】激进的降息开局，保守的路径预期——美联储2024年9月议息会议点评

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联系人：汪浩、黄汝南、韩朝辉、刘姜枫、张剑宇 导读 美联储突破以往预防式降息框架，采取“激进式+前置式”的降息操作，在以50BP开启降息后，鲍威尔提供了相对保守的年内降息路径，但我们预计后续仍存激进式降息可能。美股美债预计迎来新的配置机遇，人民币资产影响短期债大于股。 摘要 1、 美东时间2024年9月18日，美联储9月议息会议对外发布利率决议、经济预测表格，以及鲍威尔新闻发布会。我们认为主要有五处边际增量：一是美联储首次降息50BP，以相对激进的姿态开启降息周期，表达了抗衰退的态度，满足市场期待，但是对于后续降息预期管理较为保守。 一方面美联储点阵图显示年内降息100BP， 11月、12月可能每次只有25BP；另一方面鲍威尔发言中不断强调不会急于行动，降息可快可慢甚至暂停。 二是美联储进一步下修年内经济增长 ………………………………