“2008年以来最难的乳业周期”，蒙牛何以能穿越？

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8月28日，蒙牛乳业(02319.HK)发布2024年中期业绩公告。2024年上半年，蒙牛乳业实现收入446.7亿元人民币，同比下降12.6%；实现经营利润31.2亿元人民币，但毛利率同比提升1.9个百分点至40.3%，经营利润率同比提升0.6个百分点至7%。 这一组数字中，既能深刻看到乳品行业的现状，又能解读出蒙牛本身的发展态势。从资本市场视角看，营收和利润代表的是整体大盘，和行业大环境强相关，而毛利率和经营利润率则彰显了企业自身的竞争能力和发展质量。 去年以来，乳业需供矛盾凸显、市场需求不及预期，进而导致原奶过剩、奶价下跌、品牌陷入价格战，似乎进入了“至暗”时刻。今年7月份的第十五届奶业大会上，蒙牛集团总裁高飞表示，“当前中国乳业正面临着自2008年以来最为严峻的挑战。” 显然，在这样充满挑战的外部环境下，蒙牛毛利率和经营利润 ………………………………