【平安证券】A股市场资金研究系列（二）：A股投资者结构演变及国际经验借鉴 | 策略深度报告20240913

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平安证券研究所策略组    魏伟/张亚婕/郝思婧 平安观点 总览：从过往历史来看，海外市场机构投资者影响力普遍提升。 以本地金融机构投资者+境外投资者合计持股占比衡量市场机构化程度，截至2023年，美股、日股、台股机构占比 分别为55%、61%、30%。 总结国际经验，长期财富积累增加对机构投资者的需求，机构资金加速入市往往受到税收优惠、金融创新等引导政策的推动，金融体制改革和市场交易机制完善进一步提高资源配置效率，金融产品创新为长线资金保值增值提供更多便利，长期稳健收益进一步吸引增量资金持续入市。 美股：养老金引领机构化，长线资金稳定入市与美股赚钱效应提升相互强化。 1933年开始的金融严监管奠定了美股市场健康发展基础，20世纪60-70年代养老金加速入市开启美股机构化新阶段。其中，美国三支柱养老计划完善 ………………………………