主要观点总结
本文主要讲述了美联储主席Powell在Jackson Hole会议上的演讲内容及市场对此的解读。演讲内容围绕通胀缺口和产出缺口的评估变化，劳务市场的降温，以及政策调整的时机展开。市场对此做出了鸽派解读，认为政策调整的时机已至，并加码押注降息。本文还提到了对美国经济预期和降息幅度的预测，以及一些风险提示。
关键观点总结
关键观点1: Powell的演讲内容和市场解读
演讲内容主要涉及通胀缺口、产出缺口以及政策调整的时机。市场认为政策调整的时机已到，并因此加码押注降息。
关键观点2: 通胀缺口的评估
Powell表示对实现通胀目标有信心，随着PCEPI同比增速的下降，美联储距离实现通胀目标将更近一步。
关键观点3: 产出缺口的评估
劳务市场显著降温，Powell不寻求或欢迎劳务市场进一步的冷却。相对于通胀，Powell对劳务市场的描述更多。
关键观点4: 降息前景
市场预期美联储将在今年9月启动降息周期，但市场预期仍过于乐观。预测今年累计降息50bps，明年累计降息幅度为125-150bps。
关键观点5: 风险提示
存在美联储过早开启降息周期引发通胀反弹与失控的风险；美联储紧缩周期维持时间过长引发金融系统流动性危机的风险；以及外生性冲击导致美国经济迅速陷入衰退的风险。
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芦哲 S1220523120001 张佳炜 S1220523120005 联系人 韦祎 王茁 核心观点 核心观点：Powell在Jackson Hole发言鸽派，认为政策调整的时机已至，市场加码押注降息。Powell认为，美联储距离实现通胀目标将更近一步，上行风险在消散，对实现通胀目标有更大信心。而劳务市场降温显著，下行风险在提升，美联储不寻求或欢迎劳务市场进一步的冷却。我们预期8月非农将加速对过于悲观的经济预期与过于乐观的降息预期的证伪，9月FOMC会议美联储料将降息25bps，点阵图指引今年累计50bps、明年累计125-150bps的降息幅度。 事件描述：Powell在Jackson Hole发言鸽派，市场加码押注降息。 北京时间8月23日22点，美联储主席Powell在Jackson Hole会议上发表名为 的演讲。Powell首先就近期的经济与政策展望做出分析，然后就本轮美国失业率为何能在通胀的大起大落后仍然维持低
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