海外宏观｜美国经济“软着陆”预期强化，美元转强

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文 ｜ 贾天楚  崔嵘  李翀  国庆假期期间海外市场交易主线为降息预期略有下修，美国经济韧性超预期，叠加地缘摩擦扰动风险资产。受此影响，美欧股市整体震荡收跌，美元与美债利率边际上行，商品市场整体走强，港股等泛中国资产在政策及预期引导下领跑全球。美国非制造业PMI与就业数据超预期提振市场对于美国经济软着陆的预期，叠加鲍威尔讲话，市场对于美联储年内降息预期趋向收敛并边际回落，我们依旧维持年内还有两次25bps降息的判断。此外，美国副总统辩论增量信息较少，中东地缘局势影响市场风险偏好与地缘溢价，后续需特别警惕冲突升级的可能性。向后看，10月海外市场不确定性仍较大，大类资产表现或仍受基本面主导叠加风险事件的扰动，资产价格波动或仍较大。需重点关注美国CPI数据，欧日货币政策、伊以冲突以及美国 ………………………………