后续债券投资思路

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//   核心结论   // 后续债券投资思路 在短端利率方面，始终存在两个制约： 1.短端利率与资金利率的利差较低，当前1Y存单和3Y国开隐含的R007(1M)水平在1.75%左右，短端利率的预期乐观，短端利率与资金利率的利差进一步压缩的难度较大； 2.资金利率下行空间遇阻，首先资金利率很难像以前一样明显低于政策利率，其次今年地方政府置换债后续会逐步发行，也会加大资金的波动。 因此短端品种建议优先从配置价值角度寻找机会，例如短存单和短信用。 在长端利率方面，随着短端利率下行受到制约，再叠加近期经济数据有所企稳，长端利率在短时间的下行机会正在减少，但考虑在货币政策宽松的背景下债券利率很难有大幅度上行，因此预计长端利率短时间依然以波段交易为主，10年国债的运行区间预计在2.05%-2.15%左右； 30年国债的运行区间预计在2.25 ………………………………