【宏观】20191030摘要合集

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上涨乏力，继续调整—贵金属月度交易计划2019年第十期 金银价格在10月初短线回落后陷入震荡，与我们9月末“调整仍将延续”的判断一致。 美债收益率止跌反弹，以及中美有望达成第一阶段协议是制约贵金属涨势的最大不利因素。 英国10月无协议脱欧风险消除亦有助于风险偏好回升。 此外，受人民币升值影响，境内外价差缩窄，月末甚至出现倒挂。 我们构建了美国经济预警体系，该体系显示目前美国经济衰退风险可控。 未来美国经济需求边际走弱的程度决定了美联储的利率路径。 美债仍是与贵金属相关性最高的资产，但随着10月初美债收益率反弹后进入震荡调整，二者短期相关性有所下降。 近期需要重点关注10月底美联储议息会议后收益率走向。 短期的震荡调整 ………………………………