指数研究｜基于景气度视角的消费板块ETF轮动策略

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文 ｜ 王兆宇  姜娅  赵文荣  史周 无论在股价还是基本面层面，各消费赛道间均存在较大区分度，而这种强弱轮动为我们提供了结构性配置的机会。基于此，本文对消费类ETF产品进行深入分析，采用聚类和相关性分析的方法，提取出食品饮料、农林牧渔、旅游和可选消费四大核心消费赛道，并使用产业逻辑结合量化回测验证的方法，完成了针对四大消费类别的高频景气度刻画。最后根据景气度信号构建了月频消费ETF轮动策略，以等权组合为基准，2016年以来年化超额达15.00%，且历年信号有效性表现稳健，有较强的使用价值。 ▍ 消费板块内仍存在结构性配置机会。 必选、可选消费在行业基本面和股价层面均表现出较大差异，以2016年和2021年为分界线，近十年来二者的轮动经历了三个主要阶段。不同消费赛道间的强弱轮动为我们提供了结构性配置机 ………………………………