中国汽研 | 2024Q2：业绩符合预期 属地化布局持续推进【民生汽车 崔琰团队】

主要观点总结

本文是对公司2024年半年度报告的分析。公司2024H1营收20.00亿元，业绩符合预期，管理效能不断释放。主要业务包括技术服务、装备制造和国际化业务，其中技术服务稳健增长，氢能领域取得突破。属地布局成效显现，国际化业务实现突破。文章还提供了投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩符合预期

公司2024H1营收20.00亿元，业绩符合预期，管理效能不断释放，盈利能力的提升主要体现在技术服务业务量提升、装备制造新签订单增长以及氢能业务的突破。

关键观点2: 主要业务表现

公司的技术服务、装备制造和国际化业务实现稳步增长。技术服务业务收入16.26亿元，同比+17.45%；装备制造业务收入3.74亿元，同比+35.06%。此外，公司在氢能领域实现突破，相关产品完成验收交付。

关键观点3: 属地布局和国际化业务

公司的属地布局成效显现，国际化业务也有所突破。华东地区收入增长迅猛，国外地区收入也有所增加，显示出国外的技术服务国际化业务有所突破。

关键观点4: 投资建议与风险提示

文章提供了对公司的投资建议和风险提示。公司作为汽车检测行业的优质标的，具有资产和资质双重壁垒。预计公司未来几年的收入及归母净利润的增长，同时提示了检测政策推进、原材料价格上涨、技术创新等风险。

文章预览

01 事件概述 公司发布2024年半年度报告，2024H1营收20.00亿元，同比+20.38%；归母净利4.01亿元，同比+16.88%；扣非后归母净利3.77亿元，同比+14.51%。在不考虑追溯调整的情况下，2024Q2营收11.39亿元，同比+20.71%，环比+32.24%；归母净利2.37亿元，同比+18.34%，环比+44.71%；扣非后归母净利2.24亿元，同比+14.76%，环比+46.94%。 02 分析判断 ►  业绩符合预期 管理效能不断释放 1）收入端： 2024Q2营收11.39亿元，同比+20.71%，环比+32.24%，主要技术服务业务量同比提升，装备制造新签订单增长、氢能业务实现突破； 2）利润端： 2024Q2归母净利2.37亿元，同比+18.34%，环比+44.71%，扣非2.24亿元，同比+14.76%，环比+46.94%。2024Q2归母净利率达20.83%，同比-0.42pct，环比+1.80pct，公司加大市场开拓力度，坚持高效管理，盈利能力稳步提升； 3）费用端： 2024Q2销售/管理/研发/财务费用率分别3.11 ………………………………