安徽合力三季报点评——海外增长稳健，有望受益于内需顺周期复苏【国投证券机械】

主要观点总结

本文介绍了安徽合力发布的2024年三季报，包括公司的营业收入、净利润、毛利率和净利率等财务数据。文章还分析了公司的市场表现、核心竞争力、未来展望和投资建议。同时，提供了对文章来源、免责声明、推荐阅读、团队介绍等相关信息的说明。

关键观点总结

关键观点1: 安徽合力2024年三季报概况

公司1-9月实现营业收入134.09亿元，同比+2.11%，实现归母净利润11.01亿元，同比+11.63%。单Q3实现营业收入44亿元，同比-0.3%，实现归母净利润2.98亿元，同比-9.18%。

关键观点2: 公司表现与行业动态

内需有所承压，出口保持高增。中国叉车内销同比+6.17%，出口同比+19.9%。单Q3内销同比-1.8%，出口同比+20.38%。行业销量走势类似，公司收入微降受国内市场下滑拖累，出口仍旧保持较好增长。

关键观点3: 公司未来展望

展望未来，国内市场受益于政策底的出现和宏观基本面的复苏，公司内销表现有望顺周期改善。海外市场则受到国产品牌锂电化的α竞争优势和新兴市场需求的支撑，出口持续增长。此外，公司毛利率和净利率表现良好，未来保持较好盈利水平。

关键观点4: 投资建议与风险提示

文章提供了对公司的投资建议和风险提示，包括对公司未来的收入、净利润、增速以及PE的预测。同时提醒投资者注意宏观经济复苏、海外业务拓展、国际贸易摩擦和原材料成本等方面的风险。

文章预览

本文首发于2024年10月29日 事件 安徽合力发布2024年三季报，1-9月，公司实现营业收入134.09亿元，同比+2.11%，实现归母净利润11.01亿元，同比+11.63%； 单Q3，公司实现营业收入44亿元，同比-0.3%，实现归母净利润2.98亿元， 同比-9.18%。 核心观点 内需有所承压，出口保持高增。 根据工程机械工业协会，2024年1-9月，中国叉车内销61.64万台，同比+6.17%，出口35.43万台，同比+19.9%；单Q3，内销同比-1.8%，出口同比+20.38%。下半年以来行业内需有所下滑，但凭借“性价比+锂电化”的差异性竞争优势，国产叉车品牌出口保持高速增长。反映到公司端，1-9月收入同比+2.11%，单Q3收入同比-0.3%，整体波动不大。我们判断：与行业销量走势类似，公司收入微降主要系受国内市场下滑拖累，出口仍旧保持较好增长。 展望未来，①国内市场 ：国家推出提振经济的一揽子增量政策， ………………………………