详解招商银行2024业绩快报：营收降幅继续收窄；净利润增速转正【中泰银行·戴志锋/邓美君/杨超伦】

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报告摘要 营收降幅延续收窄趋势，净利润增速转正。 招行2024累积营收同比-0.5%（3Q24同比-2.9%），净利息、净非息收入回暖共同支撑。净利润同比+1.2%（3Q24同比-0.6%）。净利息收入同比-1.6%（3Q24同比-3.1%），降幅收窄。净非息收入同比+1.5%（3Q24同比-2.6%）增速转正。 净利息收入环比+2.1%。贷款环比增速提升，息差基本维持稳定。 总贷款环比增1.9%测算单季年化净息差环比小幅下降1bp至1.81%。  资产：资产总额破12万亿，贷款、资产增速回升，预计Q4零售投放回暖带动。 总资产同比增10.2%（3Q24同比+9.2%），总贷款同比增5.8%（3Q24同比+4.7%），贷款增速、资产增速边际均有回升。1-4季度信贷增量占比为81%：-18%：3%：34%，增量集中在Q1和Q4，预计Q4零售投放回暖带动。 负债：存款实现高增，为开门红打好基础。 总负债同比增9.8%，总存款同比增11.5%（3Q24同比+9.4%） ………………………………