【民银研究】加大逆周期调控力度，推动有效需求回升

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摘要 8月除出口之外的主要经济金融指标大多回落，显示经济运行仍然面临有效需求不足、市场信心偏弱等压力。 具体来看，8月工业增加值同比增长4.5%，已降至年内最低水平；当月环比增长0.32%，低于上月和历史同期平均增速。需求端表现为外稳内弱，但几个出口强相关行业生产增速已开始放缓。 8月社会消费品零售同比增长2.1%，较上月回落0.6个百分点，为年内次低水平。季调后环比-0.01%，弱于上月和历史同期。以旧换新政策效应有所展现，但消费能力和消费者信心亟待提振。 1-8月固定资产投资同比增长3.4%，较1-7月放缓0.2个百分点，刷新年内最低水平；季调环比增速0.16%，略好于上月，但大幅低于历史同期。基建累计增速放缓至2022年初以来最低水平，制造业投资也出现放缓，但仍有一定韧性，房地产开发投资增速持平，市场仍在寻底。 决策层最 ………………………………