风格会切换吗？——行业配置双周报

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点击蓝字 关注中泰策略 投资要点 ❖ 一、市场风格会切换到大盘吗？ ❖ 二、跨年行情配置什么行业？ ❖ 三、本周重点板块市场表现  报告摘要 核心结论：趋势上依然是小盘占优，节奏上关注监管边际趋严的影响；配置方面，结合跨年行情的“日历效应”，建议聚焦顺周期板块：消费、上游资源、银行。 A股在风格层面的收益来源？ （1）历史上A股在风格层面的收益主要来源于估值。（2）风格之间的相对收益与其相对业绩并不完全匹配。其中大小盘风格的相对表现与相对业绩之间多次长时间背离。（3） 成长/价值风格的相对表现与相对业绩的拟合度更高，历史上除了14年前后，很少出现业绩与表现长期背离的情况。 对于大小盘风格而言，估值贡献的主要来源是经济预期，利率影响不大。 （1）历史上大盘占优的多数时间内，经济处于向下趋势中 ………………………………