天风·固收 | 存单利率下行阻力是什么？

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首先，供给似乎不是存单利率盘桓不下的主要原因，需求角度重在非银，原因有三。此外基于套利而存在的境外机构行为可能是影响CD利率走势的或有因素。对于债市，短期可考虑做陡曲线，中期仍然关注做平曲线的可能。静态考虑，账户可以哑铃型，比如一年CD加30年国债，适度关注组合流动性，负债稳定的机构可考虑久期加在信用上。 与其他债券利率相比，CD利率8月调整以来盘桓不下，怎么看？ 首先，供给似乎不是存单利率盘桓不下的主要原因。 需求角度重在非银，原因有三： 第一， 7月降息以来资金面总体稳定，但是R001和DR001利差有所走阔，非银负债和流动性相对承压。 第二， 在央行监管和债市交易活跃度降低的背景下，或许因为机构止盈、或许因为净值波动带来的理财或者机构赎回，又或许是出于对9月季末流动性管理的预防性动机，有 ………………………………