【国君钢铁】周策略：产量边际回升，库存维持下降趋势

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投资摘要 需求边际下降，库存维持降库趋势。 上周五大品种钢材表观消费量844.50万吨，环比降46.77万吨；产量808.02万吨，环比升7.24万吨；总库存1382.23万吨，环比降36.48万吨，降库速度虽有所放缓，但总库存已降至2015年以来同期最低水平。247家钢厂高炉开工率78.23%，环比升0.6个百分点；高炉产能利用率84.06%，环比升0.17%；全国电炉开工率57.05%，环比升3.2个百分点；电炉产能利用率45.49%，环比升1.54个百分点。环比来看，上周受中秋节假期及台风天气影响，钢材需求边际有所下降，但自8月中下旬淡旺季切换以来，钢铁需求整体表现为边际回升趋势。 钢企盈利率环比回升。 根据Mysteel数据，上周45港进口铁矿库存15311.85万吨，环比降71.69万吨，维持高位水平；基于2024钢铁供给收缩及全球铁矿增产预期，我们认为铁矿供需偏宽松，矿价中枢将环比下降。上 ………………………………