港股策略｜迎接月度级别的估值修复

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文 ｜ 联系人：徐广鸿；王一涵 5月下旬以来，受国内基本面压力以及外围风险事件等冲击，港股再度回落。但结合当前港股的估值水平、交投和资金行为等多重指标来看，2022年以来的历次市场底部特征已再度显现。而随着中报季业绩的逐步披露，港股权重股的盈利也频超预期，尤其以腾讯、阿里为首的互联网企业今年以来大量回购，预计将显著抬升股东现金回报率。往后看，在外部扰动阶段性缓和、港股底部特征凸显，以及业绩预期差逐步兑现的背景下，我们判断主动型外资将回流港股市场；同时，被动型外资在8月底MSCI季度调仓的时点或也有回补港股头寸的需求。因此，我们判断港股将迎来月度级别的估值修复行情，而估值性价比且业绩预期差较为显著的互联网及消费行业更有望受益。 ▍ 多重指标显示港股底部特征再次显现。 由于国内经济基 ………………………………