华泰 | 食品饮料：二季度大幅减配，期待需求改善

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24Q2持仓：板块环比大幅减配，布局价值逐步显现 24Q2中信食饮板块公募基金持仓比环比-3.7pct至9.5%，超配比环比-2.9pct至2.8%；仓位回落主要系消费弱复苏延续，多数子板块处春节后消费淡季、业绩有所承压；此外，资金流向红利资产行业、北向资金流出亦是重要因素。分板块看，24Q2白酒持仓回落但高端酒仍居持仓前列；啤酒减配系高基数/雨水天气扰动；乳制品减配系Q2淡季龙头乳企控货调整，业绩或有波动；调味品小幅减仓；速冻龙头估值渐回性价比区间，带动板块持仓小幅回升。当前食饮板块正处低估值/低预期，建议把握结构分化和低位配置机会。 点击小程序查看研报原文 核心观点 白酒：机构持仓大幅回落，龙头配置价值显现 24Q2白酒持仓比环比-3.08pct至8.57%，超配比环比-2.38pct，我们判断Q2资金减配主要系白酒终端消费略显疲弱，宴席需求表现 ………………………………